老牌家电巨头康佳，如今正一只脚踏入了ICU，这家曾连续多年占据中国彩电销量冠/军的企业，已走到了资不抵债的边缘。

近日，深康佳Ａ发布2025年业绩预告，预计2025年营收为90亿至105亿元，同比下降5.53%至19%；预计归母净利润亏损125.81亿至155.7亿元，较上年同期32.96亿元的亏损，同比翻了3.8倍至4.7倍。
这份业绩预告在资本市场引发强烈反响，在下一个交易日，深康佳A股价出现连续“一字”跌停，截至撰稿日，其股价较业绩预告出炉前，跌去超27%。

亏损超百亿，一代彩电大王暴雷
更为严峻的是，康佳同时发布了公司股/票交易可能被*ST的提示性公告，根据公告，公司预计2025年度期末归属于母公司净资产可能为负值，公司将面临退市风险。
近年，家电行业接连巨变，前有索尼出售电视业务，后有创维私有化电视业务转投光伏怀抱，曾经的“彩电巨头”接连退场，均令外界唏嘘不已。
这也不禁令人发问：当时代的巨浪席卷而来，那些曾叱咤风云的行业巨头，是否真的无处可逃，企业想要“活下来”，又要付出怎样的代价？
单季亏损或上百亿
冰封三尺，非一日之寒，家电行业的“遇冷”，早已是老生常谈的话题。
从康佳近年的业绩也能看出端倪。近十年来，康佳的营收持续放缓，从2020年开始，公司收入开始出现负增长；从2022年开始，公司收入开始大幅萎缩，2024年实现营收111.15亿元，较巅/峰期2019年的收入大幅缩水超80%。
收入下滑，康佳的利润规模也难见亮色。从2022年开始，公司净利润开始出现亏损，累计亏损接近70亿元，且亏损幅度不断扩大。

亏损超百亿，一代彩电大王暴雷
对此，康佳曾在财报中提到公司业绩下滑的原因，主要是彩电行业竞争激烈所致，叠加供应链波动加剧、费用压降空间有限等因素，康佳坦承，短期内很难扭转彩电业务的颓势。
对于这一点，市场和消费者也有所感知。新一代消费者更倾向于通过手机、平板等智能终端随时随地获取内容，传统电视正逐渐从家庭娱乐中心沦为“背景家具”。
市场数据也揭示了这个残酷的现实。从2019年开始，中国电视的出货量便出现了持续下滑，2025年中国电视市场品牌整机的出货量，更创下了近16年来的市场新低。
但仅仅是家电行业的低景气度，还是难以解释康佳为何突然在2025年出现百亿亏损。
根据财报，2024年康佳的净亏损为32.96亿元；在2025年前三季度，康佳的净亏损为9.82亿元，同比减亏38.89%。这也意味着康佳仅仅在2025年第四季度，就实现了超百亿元的亏损，可以称得上是断崖式下跌。

亏损超百亿，一代彩电大王暴雷
对于业绩预亏，康佳的解释是，公司对存货、应收账款、股权投资、财务资助、低效无效资产等进行计提减值。康佳业绩突然暴雷的主要原因，还是出在自己身上。

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